3月31日，香港上市公司移卡(09923.HK)发布2021年年度业绩报告。全年收入达30.59亿元人民币，同比增长33.4%；经调整后净利润达4.35亿元人民币，同比增长20.6%。

就各细分业务来看，一站式支付服务收入约22.68亿元人民币，同比增长24%；商户解决方案收入达6.42亿元人民币，同比增长38.5%；第一次作为单独业务板块披露的到店电商服务收入达1.48亿元人民币，平台总商户交易量超人民币3.98亿元。

在2021年中期业绩报告里，移卡曾提到，为获取更多的商户流量，移卡为商户提供了更具吸引力的收费政策，并且主动调整渠道分佣机制以激励渠道合作伙伴、强化销售体系。

年报显示，截至2021年底，移卡在全国与近1.5万家独立销售代理和销售合作伙伴建立合作，与95家银行实现商户资源共享；另外还通过云支付平台，与餐饮、零售、旅游景点、酒店等直领域的逾2,000家独立软件供应商(ISV)、四方支付、金融机构等合作伙伴建立合作。

因此，尽管2021年受到间歇性疫情的影响，但是在有效的营销及渠道策略带动下，移卡支付交易量、商户数及收入的强劲增长：

1、一站式支付服务的支付交易量达人民币2.12万亿元，同比增长45.5%；活跃支付服务商户数目约731万，同比增长32.5%。

2、易观分析发布《中国产业支付专题分析 2021》报告认为，从交易规模、服务商户数等综合能力来看，移卡位居中国非银行独立二维码支付服务市场第一。

另外，艾瑞咨询预计，中国第三方移动支付市场规模将于2025年达到人民币456.2万亿，2020至2025年复合增长率为12.9%。这表明，第三方移动市场未来仍将保持较快速增长，下沉市场的空间也将继续释放，移卡一站式支付服务受益于市场规模，收入也将进一步提升。

作为移卡商业数字化生态系统的商户流量入口，一站式支付服务的基础愈发扎实。

虽然移卡的支付业务仍然贡献了大部分的营收和利润，但是对于投资者来说，还应该关注移卡业务在财报中提及的变化，以及这些变化所带来的未来的想象力：

1、数字人民币业务有助于移卡拓展大中型客户

在过去的一段时间里，移卡一直在抓紧突破包括移动支付和终端安全在内的数字人民币关键技术，如交易接口、管理钱包、基于钱包和金融IC卡交易场景的创新应用、区块链和数字人民币的结合应用、及数字人民币芯片卡等。

据报道，移卡目前已经完成和数字人民币互联互通平台的接入工作，并且与国内多家头部商业银行联动推进数字人民币在包括深圳、北京、上海等城市的落地。

数字人民币的落地，能给帮助移卡拓展更多元化的商户资源。换句话说，就是能够帮助移卡拓展大中型客户。大中型客户相比中小商户而言，付费能力、付费意愿也更强，在提高营收的同时，也有助于移卡毛利的改善。

2、商户基础和产品矩阵日渐丰富，商户解决方案收入及毛利不断增长

从年报来看，2021年移卡明确了商户解决方案业务的推广策略：持续培养中小商户使用数字化解决方案的习惯。

中小商户受限于资金、精力、人才的限制，对于数字化转型产品的要求就是简单好用，这意味着产品要真正能解决商户痛点。移卡深耕企业服务市场十年，积累了丰富的服务中小商户的经验，并且能够在与商户的互动中发现新需求。

比如在疫情期间，部分商户面临着线下实体经营业绩不佳、濒临关闭的挑战，移卡迅速上线了“聚合外卖”服务，为商户智能匹配各外卖平台的配送资源，减轻疫情损失。

许多商家面临复购难题，移卡基于增强现实和区块链技术，推出了多款休闲类游戏。例如百果园合作研发的“水果合合合”游戏，帮助百果园降低了80%的获客成本，贡献了24.1%的新客。

截至目前，移卡已拥有超过100个自营功能模块和15个生态合作伙伴功能模块，其中包括扫码点餐、收银管理、进销存管理、营销及客户留存、财务管理、线上门店与配送、客户关系管理、服务跟踪及信用评估等。

商户基础和产品矩阵日渐丰富，增强了商户黏性，在推动商户解决方案收入增长的同时，毛利也在不断增加。

报告期内，移卡商户解决方案收入同比增长38.5%至人民币6.42亿元，毛利率从去年同期的56.2%上升至今年的59.5%。这意味着，移卡商户解决方案业务赚钱能力进一步提高，相信随着移卡运营的推进，会有更亮眼的表现。

3、到店电商业务将开启移卡业绩增长第三极

2020年下半年，移卡开始试运行到店电商业务。

具体而言，电商平台供给侧，移卡以支付业务触达的商户资源为基础，商户可以在平台上当地产品专家的指导下，为餐饮、酒旅、美容、休闲娱乐等不同类型的商户设计满足消费者需求的优惠套餐并实现电商平台的上架；消费者侧，移卡可根据用户的消费偏好，为其提供定制化、高性价比的生活服务。简而言之，为消费者提供更便捷的消费方式，探索更多有趣、优惠的本地生活体验，同时助力商户业务增长。

2021年上半年，移卡本地生活业务的GMV达到7100万元，收入约4500万元。试水顺利之后，移卡开始加大投入，于2021年下半年领投生活服务电商平台“帮帮抢”千万人民币级别A+轮增资，并收购了鼎鼎文化旅游(成都)有限公司(即“千千惠”平台)60%的股权。

截至2021年12月31日，移卡到店电商业务已遍及全国近300个城市，并深度下沉到中小城市，拥有300万名注册社区达人。此外，移卡还组建了一支逾2,000名对当地消费者喜好及每个合作商户的经营、财务、和其所在行业状况有深入了解的专属产品专家团队。专属产品专家帮助商户设计超值且独有的体验套餐，价格相较其他提供标准化广告服务的主流平台低约30%至50%。

2021年，移卡到店电商服务累计付费消费者近520万，平台总商户交易量超人民币3.98亿元，收入约人民币1.48亿元。据移卡预计，2022全年度到店电商业务总商户交易量将达到人民币28-35亿元。

移卡做到店电商业务的优势在于多年的支付业务积累以及绝对领先的二维码收单地位，这让移卡拥有数百万的活跃商户，可以触达数以亿计的活跃消费者；同时庞大的销售网络也让移卡拥有更强大的市场反应和渗透能力，可以快速和广泛地交叉销售旗下的各种产品。

总体来看，移卡在更好地发挥这些优势，并逐步建立一个基于支付的独立生态，这个生态有很强的护城河，网络效应和内生能力。另外，根据艾瑞咨询估计，2025年中国本地生活服务市场规模将达到人民币35万亿元。相信随着市场的发展，移卡到店电商业务也会迎来新的爆发。